Währungsrechner. Daily Commentary. NZForex bietet eine intelligente Alternative zu den Banken bei internationalen Transaktionen Unsere Kunden profitieren von wettbewerbsfähigen Wechselkursen, niedrigen Gebühren und dem fokussierten Devisen-Know-how unserer akkreditierten Händler. Im Jahr 2001 ist NZForex Teil der OzForex Gruppe , Die seit 1998 zu einem der weltweit größten Online-Devisenunternehmen geworden ist. Mit den Geschäftsräumen in London, Sydney und Toronto bietet NZForex internationale Geldtransfer-Dienstleistungen für Kunden auf der ganzen Welt. Im Laufe der Firmengeschichte, der Gruppe wurde mit 6h Platz in der BRW ausgezeichnet Fast 100 und 4 Mal vergeben einen Platz in der Deloitte Technology Fast 50 Australien Unser kontinuierliches Wachstum in Neuseeland und im Ausland hat uns zu einem bedeutenden Akteur im globalen Devisenmarkt gemacht. NZForex wird durch die reguliert Financial Service Provider Registrierung und Streitbeilegungsgesetz 2008 Unsere Online-Plattform ist 128bit SSL verschlüsselt, um Ihre Daten zu schützen. Full Website Copyright 2017 NZForex Limited. How, um Währungsdiversifizierung für geringere Risiken und bessere Renditen entweder über sichere, konservative Devisenhandel oder Währungs diversifizierten Einkommen zu erreichen Investieren das Geheimnis zu großer Ruhestandsplanung leicht gemacht Wenn Sie immer eine sichere, hohe Dividende in der Währung, die s steigt, dann müssen Sie sich keine Sorgen über volatile Märkte ODER niedrige Zinsen, die Ihre Ersparnisse und Renten Ihre Quelle für Lösungen zu töten. Tagged with BNZ. Technical Outlook Mittelfristig Bullish, kurzfristig Bearish. Fundamental Outlook 1 Drei große wahrscheinlich Markttreiber in dieser Woche die Top-Kalender-Events zu überwachen. Fundamental Outlook 2 Top-Kalender-Events zu beobachten. Health Fragen halten diese Woche s post short. Technical Bild mittelfristig Bullish, kurzfristig bearish. Wir betrachten das technische Bild zuerst aus einer Reihe von Gründen, einschließlich. Chart Don t Lie Dramatische Schlagzeilen und dominante News-Themen don t zwangsläufig bewegen Märkte Preis Aktion ist entscheidend für das Verständnis, welche Ereignisse und Entwicklungen sind Und sind nicht wirklich treibende Märkte Es gibt nichts wie flache oder trendlose Preis-Aktion, um Ihnen zu erklären, scheinbar dramatischen Schlagzeilen oder um Sie darüber nachzudenken, warum ein gegebenes Risiko nicht in Preis festgesetzt wird. Charts auch Move Markets Support, Widerstand und Impuls Indikatoren Bewegte auch die Märkte, vor allem in der Abwesenheit von Überraschungen aus Top-Tier-News und Wirtschaftsberichten Zum Beispiel, je stärker eine gegebene Unterstützung oder Widerstand Ebene, desto wahrscheinlicher ist ein Trend zu pausieren an diesem Punkt Ähnlich ist eine bestätigte Pause über Schlüssel Widerstand macht Händler Viel mehr empfänglich für positive Nachrichten, die eine Ausrede für den Handel in dieser Richtung bietet. Indexes sind gute Barometer Die üblichen positiven Korrelation mit anderen Risiko-Assets und negative Korrelation mit Safe-Haven-Assets, macht sie gute Gesamt-Barometer, was verschiedene Asset-Klassen tun. Overall Risk Appetite Medium Term pro wöchentliche Charts von führenden globalen Aktienindizes. Weekly Charts von Large Cap Global Indexes Mai 26 2013 präsentieren mit 10 Woche 200 Tag EMA in rot LINKS SPALTE TOP zu BOTTOM SP 500, DJ 30, FTSE 100, MITTLERE CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key Für SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Wochenkarte 10 Wochen EMA Dark Blue, 20 WOCHE EMA Gelb, 50 WOCHE EMA Rot, 100 WOCHE EMA Hellblau, 200 WOCHE EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS Normal 2 Standardabweichungen Grün, 1 Standardabweichung Orange. US Indizes In der vergangenen Woche bringt er einen kleinen Pullback zum unteren Ende ihrer Doppel-Bollinger-Band-Zonen, was bedeutet, dass sie am Rande sind Von mittelfristiger Aufwärtsdynamik zu verlieren Die Uptrends sind offensichtlich noch recht solide, also gibt es an dieser Stelle nichts mehr als eine normale Korrektur innerhalb eines längerfristigen Aufwärtstrends. Wie wir unten mit den Tagesdiagrammen notieren, setzt die kurzfristige Verschlechterung die Chancen für weiter Nach der nächsten Woche, aus einer rein technischen Perspektive Das heißt, mit so vielen Top-Tier-Veranstaltungen, die Märkte bewegen könnte, ist die kommende Wochen Richtung für Indizes im Allgemeinen meistens abhängig von den Ergebnissen dieser Ereignisse. Europäische Indizes Letzte Woche s Pullback setzen sie zurück In ihre doppelte Bollinger Band neutrale Zone, was darauf hindeutet, flache Trading-Bereiche in den kommenden Wochen Ansonsten gelten die gleichen Kommentare. Asian Indizes Eine gemischte Tasche, vor allem nach den USA und EU niedriger Es gab ein paar Ausnahmen auf lokale Marktbedingungen Japan s Nikkei war Up auf Yen Schwäche aufgrund der USD-Stärke, die als Unterstützung für diese Exporteur-schwerer Index gesehen wird So war auch Shanghai, die stieg, wie niedrige Inflationszahlen erhöhte Stimulus Hoffnungen. Overall Risiko Appetit kurzfristig pro tägliche Charts der führenden globalen Aktienindizes. Key For SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Tageskarte 10 Tage EMA Dunkelblau, 20 Tage EMA Gelb, 50 Tage EMA Rot, 100 Tage EMA Hellblau, 200 Tage EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS Normal 2 Standardabweichungen Grün, 1 Standardabweichung Orange. Key Punkte von Täglich Charts. US Die Tageskarte für die SP 500 ist aufschlussreich, also konzentriere ich mich darauf, dass die Abflachung des SP 500 seit Mitte August bedeutete, dass auch eine Woche Pullback den Index in seinen doppelten Bollinger gebracht hat Band verkaufen Zone, was darauf hindeutet, dass die Chancen größere Nachteile in dieser Woche Hinweis, wie die 10-Tage-EMA wird nah an Kreuzung unterhalb der 20-Tage-EMA, die die Abwärts-Impuls-These unterstützen würde Mark Chandler stellt hier, dass die 5 Tage gleitenden Durchschnitt ist auf Überqueren Sie den 20-tägigen MA, und das war ein verlässliches Signal für Trendveränderungen in den letzten Monaten. Das nächste große Unterstützungsniveau ist um die 50-Tage-EMA im Jahr 1970, dann bei der 100-tägigen EMA um 1950 Eine entscheidende Pause unterhalb der öffnet sich Weg für einen Test den ganzen Weg bis zu 1900.Fundamental Outlook 1 Top Potential Marktumwandler, um diese Woche zu überwachen. Es ist die Ereignisse mit den meisten Potenzial, um die meisten Asset-Märkte bewegen sind die Fed-Sitzung, die EZB s TLTRO starten, und die schottischen Referendum, so dass wir uns auf sie konzentrieren. Wegstag 17. Oktober FOMC Rate Statement, Prognosen, Pressekonferenz. Die große Frage ist offensichtlich, ob die Kombination dieser Ereignisse wird Feed ändern oder dämpfen steigende Erwartungen für eine hawkish Verschiebung in Politik, die Zinserhöhungen bringt Früher Wir sehen diese Erwartungen spiegeln sich in den jüngsten Sprung in US-Treasury-Renditen Zum Beispiel, die 10-Jahres-Note tauchte unter 2 35 Ende August und war bis zu 2 60 am Ende der letzten Woche. Es gibt ein paar Möglichkeiten, dies könnte passieren für Beispiel. Die Fed hat seit langem behauptet, dass auch nach QE endet, plant es, die Raten für eine beträchtliche Zeit festzuhalten. Diese Phrasierung fallen zu lassen oder sie durch etwas zu ersetzen, das eine kürzere Zeit der stetigen Raten bedeutet, würde ein klares Signal senden, dass die Fed mehr wird Hawkish. Yellen klingt mehr hawkish auf der Pressekonferenz Zum Beispiel ist sie mehr upbeat auf die US-Wirtschaft, vor allem auf die Beschäftigung Alternativ könnte sie eine endgültige Zulassung, dass die Raten könnte früher als zuvor geplant natürlich mit der normalen Qualifikation, dass US-Daten Hält sich weiter zu verbessern. Eine andere Art der Klärung auf, wenn die Raten sind zu steigen, die nicht über den aktuellen Konsens von mid-255 hinausgehen. Als die letzte Fed-Sitzung des Quartals enthält es aktualisierte Prognosen über Beschäftigung, Zinsen und Inflation Diese Prognosen bieten einen anderen Weg Marktstimmung könnte verschoben werden, vor allem, wenn Yellen Pressekonferenz Kommentare auf sie haben spiegeln wachsende Optimismus oder ihre übliche, undurchsichtige Vorsicht Ein bullish Upgrade auf diese Prognosen würde begünstigen USD bullish Stimmung, solange Yellen doesn t downplay sie in der Pressekonferenz. Umgekehrt, das Gegenteil von einem der oben genannten drei Züge, oder sogar einfach zweideutige, unverbindliche Kommentare, sollte der USD nach unten und die EURUSD höher. Given Yellen s Tendenz, auf der dovish Seite zu irren, die Chancen für dieses Szenario Und damit ein EURUSD bounce im Gefolge der Fed-Sitzung Reigning Bond-Gottheit Jeff Gundlach sagte in seinem letzten Webcast, dass er fast sicher ist, dass Yellen die Preise für einen längeren Zeitraum niedrig halten will, weil die Reallöhne für die unteren sieben Dezile der Lohnempfänger haben Gefallen von 2007-14.See hier für details. Even wenn die Fed fühlt sich mehr hawkish, wird es wahrscheinlich äußerst vorsichtig zu vermeiden, schockierende Märkte in irgendetwas entfernt entfernt ähnliches anderen Verkauf in Risiko-Assets und Rate Spike wie wir sahen im letzten Jahr s Kegel Wutanfälle Daher sollte jede hawkische Veränderung subtil sein und von einem Schwerpunkt begleitet werden, dass das tatsächliche Timing der ersten Zinserhöhung nicht geändert wurde oder nur geringfügig ist und jedenfalls letztlich von den US-Wirtschaftsdaten abhängig ist, die sich weiter verbessern. Die Frage ist, wird Märkte nehmen diese Formulierung zum Nennwert. Calculated Risk bietet eine Stichprobe und Zusammenfassung der Meinungen hier. Ein hawkish Ergebnis würde Druck Aktien und andere Risiko-Assets und Währungen niedriger und würde wahrscheinlich Kraftstoff der Aufwärtstrend in den USD und mindestens US-Zinssätze. Thursday 18. September EZB TLTRO Operation. Meanwhile, wie die Fed Kanten in Richtung Verschärfung, die EZB beginnt, eine seiner großen neuen Lockerungsbewegungen zu aktivieren, die gezielte langfristige Refinanzierung Betrieb TLTRO Wie die früheren LTRO, ist die Idee, Low-Cost-Darlehen bieten Den EU-Banken in der Hoffnung, dass sie die niedrigen Zinssätze an Unternehmen und Haushalte weitergeben und Ausgaben und einen Anstieg der Inflation wieder auf normale Raten zurückführen, das Wachstum fördern und die Deflationsbedrohung reduzieren. Der Unterschied zu dieser neueren Version ist, dass es mit Bedingungen kommt Besser versichern, dass die Fonds tatsächlich in die Realwirtschaft verliehen werden, wie es ursprünglich beabsichtigt war. Der ganze Punkt der jüngsten Zinssenkung der EZB war es, den Weg für eine starke Nachfrage nach seinem TLTRO-Programm vorzubereiten, indem es den Banken klar macht, dass die Raten jetzt so sind Niedrig, wie sie gehen, also Banken sollten nicht auf niedrigere Raten warten, stattdessen schwer von der EZB jetzt leihen und dieses Geld schnell ansprechen Die Idee ist, Banken billige Darlehen unter der Bedingung anzubieten, dass sie die Mittel für neue Kredite verwenden und auch weitergeben Die niedrigen Fremdkapitalkosten, die ökonomische Expansion und höhere Preise anzuregen. Je höher die Nachfrage, desto besser für die EU-Wirtschaft und desto weniger wahrscheinlich ist es, dass es eine weitere Lockerung in kürzester Zeit gibt. So ironisch könnte dieses scheinbar EUR-verwässernde Programm tatsächlich sein Steigern den EUR, da die Händler weniger künftige Lockerungen und vielleicht ein kleineres ABS-Programm erwarten. Obwohl es in der kommenden Woche weitere Wirtschaftsberichte gibt, die das Paar bewegen könnten, sind die beiden beiden Veranstaltungen die Großen, denn die Zentralbankpolitik bleibt der Haupttreiber für Asset-Märkte Weltweit. September 18 th Scottish Independence Referendum. Solange die Umfragen in der Nähe bleiben, werden die Märkte im Allgemeinen und vor allem die britischen Indizes und die GBP unter einem gewissen Druck stehen. Der wirtschaftliche Schaden wäre sowohl für Schottland als auch für das, was von Großbritannien übrig geblieben ist , So die meisten erwarten, dass das Referendum zu scheitern, und sehen Sie eine Bounce in britischen Aktien und vor allem in der GBP. Obwohl eine Ja-Abstimmung würde wahrscheinlich das Gegenteil bringen, ist die Abstimmung noch zu nah anrufen, wie Angelegenheiten der nationalen Unabhängigkeit und Stolz kann Übersteigen ökonomische Interessen Felix Salmon hat einen guten Beitrag hier zu erklären, warum Schotten den ökonomischen Schaden akzeptieren und für die Unabhängigkeit stimmen könnten. Die Bedrohung der schottischen Unabhängigkeit wird irgendwie als das Risiko anderer europäischer Nachfolgebewegungen wie die von Katalonien in Spanien, So dass die Märkte im Allgemeinen, vor allem in Europa, auch erwartet werden, zu leiden. Wir erwarten eine keine Stimme und nachfolgende Bounce in der GBP Die Frage ist, ob die EUR oder USD leidet mehr von dieser plötzlichen Nachfrage für die GBP. We beachten wir könnten Sehen Sie die meisten Volatilität in dieser Woche in den Forex-Märkten, da alle oben genannten Ereignisse sollten direkt Einfluss auf mindestens eine große Währung Die Fed und EZB-Veranstaltungen sind offensichtlich riesig für die USD und EUR Denken Sie daran, eine Stärkung in einer dieser fast immer bringt Eine Schwächung in der anderen, so dass EZB und Fed Politik Änderungen sind in der Regel gleichermaßen signifikant für die EUR und USD, als ob die beiden wurden gegenseitig von beiden Zentralbanken kontrolliert. Während gibt es viel mehr zu decken, ich ma unter dem Wetter, Und so wird dies kurz hier abschneiden und schließt mit einem Überblick über andere Ereignisse wert Überwachung dieser Woche. Fundamental Outlook 2 Top-Kalender-Veranstaltungen, um diese Woche zu überwachen. Beyond die oben genannten, hier sind die wahrscheinlichsten Termine, die die meisten Asset-Märkte bewegen könnte. US Empire State MFG Index, Kapazitätsauslastung, industrielle Produktion. EU Deutsch ZEW Stimmungsbericht, EU ZEW report. US PPI, TIC langfristige Käufe. US CPI, FOMC Sitzung, Rate Statement, Prognosen, Pressekonferenz. EU ECB TLTRO Betrieb starten. US Baugenehmigungen, wöchentlich neue arbeitslose Ansprüche, Fed Stuhl Yellen Rede, Philly Fed mfg index. UK schottische Unabhängigkeit vote. Um Cliff s E-Mail-Verteilerliste hinzugefügt werden, klicken Sie einfach hier und lassen Sie Ihren Namen, E-Mail-Adresse und Anfrage an Seien Sie auf der Mailing-Liste für Warnungen von zukünftigen Beiträgen Für Informationen über eine kostenlose Intro zu Währungen Video-Kurs auf der Grundlage meiner preisgekrönten Buch, siehe hier. DISCLOSURE HAFTUNGSAUSSCHLUSS DAS OBEN IST FÜR INFORMATIONEN ZWECK NUR, VERANTWORTUNG FÜR ALLE HANDEL ODER INVESTIEREN ENTSCHEIDUNGEN LIEGEN SOLLY WITH DAS LESER. Nach den letzten Wochen die Dramen, hier sind die Lektionen und wahrscheinlich Marktmacher im Auge zu behalten für die meisten globalen Märkte. Technische Ausblick Kurzfristige Neutral US Und Asien, Neutral Bullish Für Europa, Mittelfristig Bullish Alle 3 Regionen. Fundamental Outlook 1 Unterricht von den letzten auf dem Stand der globalen Aktien-Rallye, die EZB-neue Stimulus bewegt, US-Arbeitsplätze Berichte und mehr. Fundamental Outlook 2 Wahrscheinlich Marktvermittler für diese Woche und darüber hinaus und wie schwache EU-PMIs bewegt mehrere Märkte. Bigste Fragen Was zu sehen, um zu beantworten Them. TECHNICAL PICTURE. We Blick auf das technische Bild zuerst aus einer Reihe von Gründen, einschließlich. Chart Don t Lie Dramatische Schlagzeilen und dominante News-Themen don t zwangsläufig bewegen Märkte Preis Aktion ist entscheidend für das Verständnis, welche Ereignisse und Entwicklungen Sind und sind nicht wirklich treibende Märkte Es gibt nichts wie flache oder trendlose Preis-Aktion, um Ihnen zu erzählen, scheinbar dramatische Schlagzeilen oder um Sie darüber nachzudenken, warum ein gegebenes Risiko nicht in Preis festgesetzt wird. Charts auch Move Markets Unterstützung, Widerstand und Impuls Indikatoren bewegen auch die Märkte, vor allem in Abwesenheit von Überraschungen aus Top-Tier-News und Wirtschaftsberichten Zum Beispiel, je stärker eine gegebene Unterstützung oder Widerstand Ebene, desto wahrscheinlicher ist ein Trend zu pausieren an diesem Punkt Ähnlich eine bestätigte Pause über Schlüssel Widerstand macht Händler viel mehr empfänglich für positive Nachrichten, die eine Ausrede für den Handel in dieser Richtung bietet. Overall Risk Appetite Medium Term pro wöchentlichen Charts von führenden globalen Aktienindizes. Weekly Charts von großen Cap Global Indexes Mai 19 2013 bis August 5 2014 mit 10 Wochen 200 Tag EMA In Rot LINKS SPALTE TOP BOTTOM SP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key Für SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 wöchentlich Chart 10 Woche EMA Dunkelblau, 20 WOCHE EMA Gelb, 50 WOCHE EMA Rot, 100 WOCHE EMA Hellblau, 200 WOCHE EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS Normal 2 Standardabweichungen Grün, 1 Standardabweichung Orange. Key Punkte und Unterricht Wöchentliche Charts Mittelfristig Bullish. Given, dass diese Woche s Wirtschaftskalender ist sehr leicht auf US-und EU-Veranstaltungen, technische Faktoren wie Unterstützung Widerstand Ebenen und Dynamik haben eine höhere Chance, die Preisbewegung in den großen globalen Indizes zu beeinflussen. Europäische Indizes Schließen Performance-Gap auf neue EZB-Stimulus News . Durch die Überraschung Ankündigung von neuen Reiz aus der EZB kommen, haben europäische Indizes wieder ihre US-und europäischen Pendants in der doppelten Bollinger Band Kaufzone, wie in einer Probe der Charts unten gezeigt, die darauf hindeutet, die Chancen bevorzugen mehr upside. Key für SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Tageskarte 10 Tage EMA Dunkelblau, 20 Tage EMA Gelb, 50 Tage EMA Rot, 100 Tage EMA Hellblau, 200 Tage EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS Normal 2 Standardabweichungen Grün, 1 Standard-Abweichung Orange. Sure, die EU-Wirtschaft raucht wie ein offener Abwasserkanal und ist mit einer dysfunktionalen Währungszone belastet, die es sich als unfähig erwiesen hat, um zu sehen, Details über seine gescheiterte Bankenunion Deal hier und hier für nur ein Beispiel Ja, das Ganze Ukraine verwandte Sanktionen Ding könnte schließlich eine weitere sinnvolle ziehen auf eine bereits schwache Wirtschaft So was die große Lektion der letzten Jahre ist, dass, es sei denn, dass es eine unmittelbare Bedrohung für die Weltwirtschaft gibt, brauchen Sie nicht eine besonders gesunde Wirtschaft für Aktien zu steigen Die Kombination Von reichlich Bargeld und unterdrückten Raten zwingt die Anleger in Aktien Es gewann t letzten für immer, aber was tut. In Summe, mit den meisten führenden Indizes weiterhin aufwärts Impuls zu zeigen, die Chancen bevorzugen mehr upside in der mittelfristigen Wie für kurzfristige Unterstützung und Widerstand, Beachten Sie, dass der Wirtschaftskalender in dieser Woche leicht ist, und deshalb sollten die Anleger nicht erwarten, dass ihr relevanter Index und Markt sich weit über die Höhen und Tiefen der Vorwoche hinaus bewegen. Zum Beispiel, wenn wir uns die tägliche SP-Chart anschauen, sind wir überrascht zu sehen Die SP 500 schließen die Woche über 2020 oder unter 1990 Leser, die auf Europa oder Asien konzentriert sind, sollten ähnliche Argumentation anwenden, um die wahrscheinliche Handelsspanne in diesen Regionen in dieser Woche zu prognostizieren. Key Points und Lektionen Tagesdiagramme kurzfristig Neutral US und Asien, Neutral Bullish Für Europa. Key Für SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Tageskarte 10 Tage EMA Dunkelblau, 20 Tage EMA Gelb, 50 Tage EMA Rot, 100 Tage EMA Hellblau, 200 Tage EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS Normal 2 Standardabweichungen Grün, 1 Standardabweichung Orange. Key Punkte und Lektionen Tägliche Charts. US Neutral Near Term Outlook US-Märkte sind an der Grenze ihrer doppelten Bollinger Band Kaufzone und neutrale Zone, und waren in einem sehr engen Handelsbereich in den letzten Wochen trotz der Große Ereignisse in der vergangenen Woche von der EZB und US Arbeitsplätze Berichte So nahe Begriff Bias ist neutral Die gleiche Prognose gilt für die Nikkei und andere asiatische Indizes, für die es Worte als anständige Proxy. Europe Bullish Neutral Near Term Outlook Wie oben gezeigt, die DJ Eurostoxx50, ein adäquater Proxy für die großen europäischen Indizes, ist fest in seiner doppelten Bollinger-Band-Buy-Zone und gibt ihm genügend kurzfristige Aufwärts-Impuls, um die Chancen für die Fortsetzung der Aufwärtsbewegung in der kommenden Woche Sentiment über die Größe der noch unangemeldeten zu setzen ABS-Programm das letzte große Unbekannte über die neue EZB-Stimulus bewegt, und damit alles, was sie beeinflusst, sollte der Schlüssel Treiber für die europäischen Aktien in der nahen Zukunft. Fundamental Picture. Here sa heruntergekommen von Lektionen und wahrscheinlich Marktbewegungen Ereignisse zu halten in Verstand für diese Woche und jenseits. Lest in der Bull Vs Bear Debatte. As wurde weithin festgestellt, die fortgesetzte Resilienz der globalen Aktien hat eine Maut auf die Anzahl der bearish Analysen kommen aus diesen Tagen Von dem, was kommt heraus, sie in der Regel Punkt Auf Faktoren, die für einen Großteil der Rallye herumgekommen sind und somit keine entscheidende ökonomische Leistung haben, rechtfertigen die Allzeithochs, sortierte Schwanzrisiken usw. Auf der zinsbullischen Seite ist die überzeugendste Sache, die ich letzte Woche gelesen habe, eine Zusammenfassung von Ein Morgan Stanley Ausblick Highlights gehören. Very niedrigen Zinszahlungen auf Schuldenlast und Haushalt Schulden Dynamik deuten auf eine beträchtliche Kissen Schutz der Verbraucher in einem steigenden Zins-Umfeld. In der Regel viele Unternehmen haben aggressiv refinanziert zu niedrigeren Raten und schob Schulden Reife Termine, So dass sie zusätzliche Cash-Kissen für die kommenden Jahre. Inventare und Investitionen nicht erscheinen über-extended. Corporate Management-Hybris und andere Unternehmens-Metriken der Überhitzung bleiben gedämpft. Sehr breite wirtschaftliche Indikatoren in den USA haben nur gerade normale expansive Ebenen erreicht und sind weit Aus der Suche nach Nachhaltigkeit. Der Bericht macht die üblichen, gerechtfertigt nickt zu Schwanz Risiken von Schwierigkeiten aus der Verlangsamung in Europa, China und Japan, sowie diese Regionen eigenen Schulden Lasten. Sehen Sie hier für weitere Details. CB Treffen, wenn Top-Tier-Events Surprise In Direktion der etablierten Trends. Die EZB wurde erwartet, um schließlich zu erleichtern, vielleicht sogar im Allgemeinen über die kommenden Maßnahmen zu sprechen Es wurde nicht generell erwartet, dass tatsächlich eine Zinssenkung sowie neue Pläne für zusätzliche Lockerung bekannt geben. Die Ergebnisse waren, was man erwarten könnte, wenn Wir bekommen diese seltene Kombination aus einem High-Potenzial Marktbewegungsereignis tatsächlich eine große Überraschung, und diese Überraschung füttert eine mehrmonatige laufende Trend. Als ich in meinem Buch zu diskutieren, außer für sehr kurzfristige Handel und Tag Handel, Grundlagen in der Regel treiben Trends Allerdings gibt es bestimmte Situationen, in denen das technische Bild tatsächlich beeinflusst, wie Märkte auf fundamentale Daten reagieren. Einer der Wege, in denen technische Analyse Studie der Preis-Aktion Überschneidungen mit fundamentalen Analyse Studie der Angebot und Nachfrage Faktoren ist, wenn es einen etablierten Trend, weil Es gibt den Anlegern eine Vorliebe, um die Tendenz zu bestätigen und weniger zu ignorieren oder weniger zu reagieren, was dem Trend widerspricht. Es gab viele wichtige Lehren und Verzweigungen aus der Zinssenkung der EZB und neue Konjunkturmaßnahmen Die große Überraschung war im Timing Most Investoren erwarteten mehr Stimulus-Schritte, aber noch nicht, da das TLTRO-Programm nicht Zeit hatte, seinen Einfluss zu beeinflussen. Partial List Of Lessons von der ECB Meeting. By Schneiden von Zinssätzen und auch Vorankündigung ABS Käufe früher als erwartet, schließen wir. It Es ist so besorgt über die Aussichten für Inflation und Wachstum, dass sie glauben, sie können es sich leisten zu warten, bis die neuen 4 Jahre Darlehen in diesem Monat gerollt werden Wie wir in den letzten Wochen festgestellt haben, gab Jackson Hole Draghi, dass er nicht mehr sah Deflation als vorübergehende Problem Was sich seither verändert hat Fortsetzung der schlechten EU-Wirtschaftsdaten und des zunehmenden Risikos von Wirtschaftssanktionen, die aus der russischen Aggression gegen die Ukraine stammen. Obwohl die volle Wirkung des TLTRO bis November oder Dezember spürbar war, war die EZB eindeutig Glaubt nicht mehr, dass die TLTRO ausreichen wird, um die sich verschlechternde EU-Wirtschaft wiederzubeleben. Denken Sie daran, dass die Zentralbank seit Monaten in einem Großteil der europäischen Finanzpresse kritisiert wurde, weil sie in der Vergangenheit zu wenig zu spät war und wieder zu langsam war, um darauf zu reagieren Die Anhaltspunkte für die wirtschaftliche Abwürfe der EU Die EZB sieht zweifellos die bessere US-amerikanische Wirtschaftsleistung und kommt in die Fed-Präferenz, um auf der Seite von mehr Stimulus eher als weniger zu kämpfen, vor allem mit Deflationsbedenken, die die Inflationsbedenken ersetzen Die Inflation-phobischen Deutschen. Es gab viele weitere Lektionen und Verzweigungen, die meisten von ihnen relevant für praktisch alle Investoren unabhängig von ihrem Fokus. Sehen Sie unsere wöchentlichen EURUSD Outlook für Details, sowie für Hintergrundinformationen und eine Zusammenfassung der neuen steps. US Jobs melden Miss. As wir vorhergesagt letzte Woche, die kombinierten Auswirkungen der NFP und Arbeitslosigkeit Berichte waren minimal, höchstens, es gab eine Entschuldigung für eine bescheidene Zähler bewegen höher, dass noch verlässt das Paar scharf niedriger auf die Woche Warum haben diese Berichte fehlgeschlagen Um das Paar trotz der theoretischen Abschwächung des USD zu verschieben, weil schwächere Beschäftigungsberichte die USD-unterstützende Fed-Verschärfung verzögern sollten. Die kurze Antwort ist, dass der Arbeitsplatzbericht nichts in der Fed-Politik und damit in der Wahrnehmung des Wertes der USD. First, während die Überschrift NFP-Figur 142.000 neue Arbeitsplätze im August verpasst, im Vergleich zu einem erwarteten 230.000 gab es einige gute Nachrichten zu. Die Arbeitslosenquote sank auf 6 1 von 6 2, je die neueste Version von der BLS, und war in - Linie mit Erwartungen. Wage Wachstum war auch in Einklang mit den Erwartungen, mit Löhnen wachsen 2 1 Jahr-über-Jahr und 0 2 Monat-über-Monat. Die durchschnittliche Anzahl der wöchentlichen Stunden arbeitete stabil bei 34 5 Stunden.- Der Juli-Arbeitsplatzbericht wurde ebenfalls bescheiden höher auf 212.000 von 209.000 revidiert. Die U-6-Arbeitslosenquote, die jene, die geringfügig in der Erwerbsbevölkerung oder jene, die Teilzeit aus wirtschaftlichen Gründen beschäftigten, fiel auf 12 von 12 2 im Juli. Fed-Vorsitzender Yellen hat längst deutlich gemacht, dass die Fed-Politik mit längerfristigen Daten-Trends umzieht, nicht die etwas unberechenbaren monatlichen Datenpunkte. Die Fed ist bereits mit der jüngsten Reihe von insgesamt guten Daten skeptisch gegenüber der Gesundheit des US-Arbeitsmarktes Monat s NFP Miss nur bestätigt, dass view. With US-Daten weiterhin Verbesserung zu zeigen, konnte nur ein zerschlagener Beat von Prognosen Spekulationen geweckt haben, dass die Fed könnte US-Arbeitslosigkeit als verbesserte genug, um eine schnellere, stärkere Verschärfung zu gewährleisten. In Summe, die Berichte didn T pack genug von einer negativen Überraschung, um das Gefühl über das Tempo der Fed verschärfen zu ändern Inzwischen hat die EZB in der Tat beschleunigt seine Lockerung, so dass der USD weiterhin besser im Vergleich zu den EUR. See unten für Unterricht auf diesem. Lessons From The US Jobs Reports. Friday s sehr bescheidenen EURUSD-Bounce, plus die Gewinne, die in den meisten führenden globalen Indizes protokolliert wurden, spiegeln beide einen Konsens wider, dass die Berichte nicht irgendwelche s Wahrnehmungen über US-Wachstum ändern. Der NFP-Miss war nur ein Monat s Daten und NFP-Daten können Lauter mit outlier monatlichen Daten nicht ungewöhnlich Die meisten der Wall Street glaubt nicht, dass der Bericht beeinflusst die Fed s wahrscheinlich Timing seiner ersten Rate Wanderung in Q2 2015.Es gab einige positive die Arbeitslosenquote fiel auf 6 1 von 6 2, Lohnwachstum war in - line mit Erwartungen, wächst 2 1 Jahr-über-Jahr und 0 2 Monat-über-Monat. Es gibt keine signifikanten Daten, die verlangsamen Arbeitsnachfrage Zum Beispiel die Arbeitsplatzkomponente der letzten Woche s ISM-Dienste PMI-Umfrage steigt und nähert sich Multi - decade highs. Via Scott Grannis hier. Market Mover Lektion Schwache EU-PMIs Drive EUR Down, USD Up, So USDJPY und Japan Stocks Up. Hier eine klassische Darstellung der Bedeutung der Inter-Markt-Analyse Die EURUSD fiel aufgrund einer weiteren Charge von Arme EU-PMI-Berichte und damit die Stärkung des USD Die Erhöhung der USD-Nachfrage steigert oft den USD gegenüber den anderen wichtigen Pendants, wie der JPY Sure genug, dass der USDJPY spike, Diese Schwäche im JPY hat die japanischen Aktien für ihren größten wöchentlichen Gewinn als billiger geboten Yen hilft dem allwichtigen japanischen Exportsektor True, eine geplante Kabinettsumwandlung von PM Abe wurde auch als Unterstützung für höhere Aktienkurse gesehen, da es als einen Schub für weitere Pro-Ausgaben und Wachstumsreformen im gesamten Abenomics-Programm gesehen wurde. Lektion Warum US-Aktien und USD können zusammen steigen. Stocks sind Risiko-Assets der Anstieg mit Markt-Optimismus und fallen mit Pessimismus Der USD gilt immer noch als mehr von einer sicheren Hafen-Währung, was bedeutet, dass es in Zeiten der Angst steigt. Thus die beiden in der Regel In die entgegengesetzte Richtungen zu bewegen. Jedoch, wenn die gute Nachricht, die Aktien steigert, erhöht auch die Chancen einer engeren gefüllten Politik, die in der Theorie reduziert oder wird die Versorgung der US-Dollar vs Nachfrage und auch erhöhen US-Raten, die weiter fördert USD-Nachfrage, dann beide Aktien und der Dollar können und tendieren dazu, zusammen zu wachsen. Die Ukraine zeigt weiterhin nur kurzfristige Einflüsse. News von Eskalationen und Deeskalationen haben weiterhin Einfluss Da Russland auf eskalieren scheint, ist der bärische Eskalationsdruck langsamer, weil das ist Die langfristige russische Politik für jetzt Aber Anzeichen der Beruhigung neigen dazu, Rallyes zu produzieren, bis diese Zeichen false angezeigt werden. Top Kalender Ereignisse zu sehen. Again, es ist ein relativ heller Kalender, aber hier sind die Dinge am ehesten, um die meisten globalen Asset-Märkte zu bewegen Wir verlassen Ereignisse mit nur regionalen oder nationalen Auswirkungen. China Handelsbilanz. China CPI, PPI y y. US Wöchentlich neue Arbeitslosigkeit Ansprüche Relevant nur in dem Ausmaß, dass es beeinflusst die 4 Wochen gleitenden durchschnittlichen und längerfristigen Trends für diese Metrik, weil die Fed Betrachtet diese längerfristigen Trends anstatt wöchentlichen oder monatlichen Daten. EU Ecofin meetings. US Einzelhandelsumsatz mm, vorläufige UoM Konsumentenstimmung, Geschäftsvorräte erinnern, ein Großteil des jüngsten BIP-Beats wurde dem Inventaraufbau zugeschrieben, also wollen wir sehen, ob Vorräte werden immer verkauft oder aufgestellt, um einen Widerstand auf die nächste BIP-Lesung als Payback. Samstag China industrielle Produktion yy, feste Asset-Investition ytd y. Bigest Fragen, was zu sehen, um zu beantworten Them. What wird die Größe und Umfang der EZB S kommende ABS-Einkäufe, und wieviel von den kommenden Details wird bereits verkürzt, bevor die EZB die Details enthüllt. Will erhalten wir alle großen Überraschungen von den Spitzenmarktbewegungsereignissen des oben genannten Kalenders. Will die kommende Runde der Wirtschaftssanktionen zwischen Russland Und der Westen beginnen, tatsächlich Auswirkungen auf die globale Wirtschaft. Will US Einzelhandel Umsatz und UoM Verbraucher Stimmung weiterhin die upbeat Trend in US-Daten. Is gibt es eine echte Chance am 17. Oktober FOMC-Treffen wird alles neu zu zeigen. Um Cliff s hinzugefügt werden E-Mail-Verteilerliste, klicken Sie einfach hier und lassen Sie Ihren Namen, E-Mail-Adresse und Anfrage, um auf der Mailing-Liste für Warnungen von zukünftigen Beiträgen zu sein. Für Informationen über einen kostenlosen Intro zu Währungen Video-Kurs auf der Grundlage meiner preisgekrönten Buch, siehe hier. DISCLOSURE HAFTUNGSAUSSCHLUSS DAS OBEN IST FÜR INFORMATIONSZWECKE NUR, VERANTWORTUNG FÜR ALLE HANDEL ODER INVESTIERENDE ENTSCHEIDUNGEN LIEGT SELBST MIT DEM LESER. Wie bullish und bearish Kräfte richten sich auf Aktienindizes, Forex und andere globale Märkte, sowohl technische als auch grundlegende Aussichten, wahrscheinlich Top-Marktmacher Trotz allem Die Schlagzeilen, weder die Wirtschaftsdaten noch die russische Invasion der Ukraine bewegten Märkte Hier s was tat. Technical Outlook Europäische Aktien steigen, enge Lücke mit den USA, Asien, trotz miserablen Daten, russische Invasion der Ukraine Guess Why. Fundamental Outlook Der einzige Marktführer, dass Wirklich wichtig, wie lange der Bullenmarkt dauern kann, warum und was zu überwachen. Die Schlüsselfragen Was für die kommende Woche und darüber hinaus zu fragen ist. Die folgende ist eine teilweise Zusammenfassung der Schlussfolgerungen aus dem wöchentlichen Analysten-Treffen, in dem wir Aussichten abdecken Für die großen Paare für die kommende Woche und darüber hinaus. Technische Bild. Wir betrachten das technische Bild zuerst aus einer Reihe von Gründen, einschließlich. Chart Don t Lie Dramatische Schlagzeilen und dominante News-Themen don t unbedingt bewegen Märkte Preis-Aktion ist entscheidend für das Verständnis Welche Ereignisse und Entwicklungen sind und sind nicht wirklich treibende Märkte Es gibt nichts wie flache oder trendlose Preis-Aktion, um Ihnen zu erklären, scheinbar dramatische Schlagzeilen oder um Sie darüber nachzudenken, warum ein gegebenes Risiko nicht in Preis festgesetzt wird. Charts auch Move Markets Support, Widerstand und Impulsindikatoren bewegen auch die Märkte, vor allem in Abwesenheit von Überraschungen aus Top-Tier-Nachrichten und Wirtschaftsberichten Zum Beispiel, je stärker eine gegebene Unterstützung oder Widerstand Ebene, desto wahrscheinlicher ein Trend ist, an diesem Punkt zu pausieren Ebenso eine bestätigte Pause Über Schlüssel Widerstand macht Händler viel mehr empfänglich für positive Nachrichten, die eine Ausrede bietet, um in dieser Richtung zu handeln. Overall Risk Appetite Medium Term pro wöchentlichen Charts von führenden globalen Aktienindizes. Weekly Charts von großen Cap Global Indexes Mai 12 2013 bis 29. August 2014 Mit 10 Wochen 200 Tag EMA In Rot LINKS SPALTE TOP BOTTOM SP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key Für SP 500, DJ EUR 50 , Nikkei 225 Weekly Chart 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points Lessons. European Indexes Closing Performance Gap On Rising Stimulus Hopes. For Europe, the week brought more evidence of deterioration in both economic data and the Ukraine crisis Nonetheless, European stocks made their third straight weekly advance As a result they. Broke or are close to breaking their 2 month old downtrend lines. Moved firmly into their double Bollinger band neutral zones, signaling a bottoming is in as momentum is now firmly neutral rather than negative. Closed the performance gap with Asia and the US. So if everything is getting worse why did European stocks rise For the same reason they ve advanced in other regions in the face of sustained periods of bad fundamentals It s another week of the bad news equals good news trade For those somehow still unfamiliar with this phenomenon, it means that because bad news implies more central bank stimulus is coming, stocks rise because that new cash injection into markets is expected to prop up stock prices. The bad news equals good news trade needs to things to work. Consistently bad economic data showing stagnant or declining growth Check. Investors interpret central bank comments to mean that they will add new stimulus programs if things don t turn around soon, or that such programs are already in the pipeline and that it s just a matter of weeks before they re announced Check, ever since Draghi s impromptu Jackson Hole comments in which he admitted that deflation was not merely temporary but rather a longer term problem. Daily Charts Short Term Coming Weeks. Key For SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daily Chart June 9 2014 to August 29 2014 10 Week EMA Dark Blue , 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points Lessons The Daily Charts. For the US and Europe, the big gains came early in the week on rising hopes for new ECB stimulus, fueled by ECB President Draghi s remarks that deflationary forces were proving more persistent than previously thought. For the rest of the week, global stocks stayed in flat, tight trading ranges. The big lesson here is that speculation on ECB easing was the big market mover, overriding data as well as news of Russia s increasingly overt invasion of Ukraine. This is a key lesson because. On Saturday Reuters reported that ECB Executive Board member Benoit Coeure had reinforced new ECB easing expectations, saying the bank was prepared to further boost funding to banks in order to encourage lending. This alone could give global indexes, particularly European ones, a boost early in the week. It also puts added focus on Thursday s ECB meeting and press conference Although most analysts don t expect the ECB to announce new measures yet, this event would still be the likely venue for the ECB to feed or dampen stimulus speculation. Germany has usually been the chief opponent of new stimulus, but a string of bad German data last week has raised suspicions that German leaders will become more receptive to it as their own economy shows signs of weakening In particular, we saw. A steep decline in German retail sales. An increase in unemployment. A deterioration in consumer, business and investor confidence. Together all of these indicate fading momentum in the Eurozone s largest economy The cause isn t the Russian Ukraine conflict, because even if there were material sanctions in effect, Russian exports represent only 1 of German GDP. Instead, the problem for Germany and most of the EU is restrictive fiscal policy, that is, not enough spending Low inflation is remains a problem but Friday s increase in core CPI growth could give Mario Draghi enough reason to leave monetary policy unchanged at this week s ECB event With the first TLTRO program expected in September, and old LTRO loan repayments minimizing any net addition of liquidity until November or December , the central bank would probably prefer to see how the new TLTRO works before increasing stimulus further. However, that doesn t mean the ECB won t try some verbal stimulus by raising expectations for some kind of new asset purchases For example.-The ECB could announce ABS purchases, with the actual dates and details to follow later.-It could lower its GDP and inflation forecasts, both of which are due out next week.-It can simply continue with more of its usual statements of concern about EU stagnation and its willingness to do more to help, though there is cause to wonder if its ammunition is running low. Interest rates are already near zero. QE s benefits, beyond inflating asset prices, remain unclear from the experiences of the US and Japan. Encouraging lending helps only if there is actual demand for loans That in turn requires optimism about the future Business need to believe expansion is coming, and households need to have confidence in that their incomes will be stable and growing However GDP continues to stagnate and most member states need to cut spending another GDP drag if they re to keep up with EU mandated debt GDP reductions In other words, the ECB alone cannot do enough to make up for a lack of economic reforms in the EU. Fundamental Picture Lessons Top Market Drivers For This Week. Everything that has real influence over global asset prices and rates these days falls into one of three categories. Economic data from the US, Europe, or China ok, occasionally Japan or the UK. Speculation about changes in policy, and ultimately, benchmark interest rates, from one of their central banks. Geopolitical tensions, with the Russia Ukraine conflict the only one seen as having potential to really hurt the global economy, mostly through the damage it does to the already shaky EU Mideast turmoil hasn t affected energy prices and the China versus all of its neighbors tensions remain on slow simmer, so both remain irrelevant for investors. The Lesson Central Bank Policy Sentiment Overriding , Data, Ukraine Crisis Implications. Looking at last week s price action in global equities, one big screaming lesson stands out that everyone needs to learn Speculation on major central bank policy changes, particularly from the ECB, Fed, and PBoC, and thus key data most likely to influence them is overriding all else. Last week s data should have global indexes, at very least in Europe Ditto Russia s now overt direct invasion of Ukraine Yet the only thing that moved most global indexes was rising speculation of new ECB easing. This isn t so surprising Last week s data merely confirmed and supported the current outlook for the major economies New economic sanctions against Russia appear to be coming, but the West remains vague on both their timing and extent So markets have reason to doubt if and when these will materially impact anything. Why This Matters So Much. It follows from the above that the big scheduled events for this week are those that tell us the most about policy changes from the central banks of the biggest economies That means the scheduled events with the most market moving potential are. Thursday s ECB meeting, rate statement and press conference As noted above, while we don t expect new policy to be announced, at least not in any meaningful detail, it s quite possible that the ECB will want to at offer something that suggests it s taking an active role in solving the mess that EU leaders have failed to resolve The ECB meeting has the most market moving potential of any event on the calendar, because its policy is in flux It will ease further, the only question is when and how That means a big surprise here could move markets more because it could change expectations about ECB policy, EU liquidity, the Euro, interest rates, etc the most. The Fed continues to see too much slack in the labor market to allow for any material tightening beyond a minor rate increase sometime in the coming year, so the US August job reports have the most potential of any other calendar event to influence speculation on the pace and scope of Fed tightening Unless this one really surprises and the ECB meeting does not, this has a bit less market moving potential because Fed tightening is happening more slowly than ECB easing Therefore no matter what the result from the jobs reports, it s less likely that these will move expectations on policy changes as much as a surprise from the ECB meeting Also, the ECB meeting will produce comments directly from the ECB itself, whereas the US jobs reports not as telling as a direct communication from the Fed itself. Note that as always, reports earlier in the week that serve as leading indicators for the Friday official jobs reports could also be short term market movers if they surprise up or down Chief among these are. The ISM manufacturing and non-manufacturing PMI surveys, particularly their jobs components Services are the biggest employers by far, so the non - manufacturing PMI Thursday is more important. The ADP non-farms payrolls report, a privately compiled version of the official report ADP changed its methodology back in October 2012 in an effort to make the ADP report better predict the actual official BLS version The ADP version continues to be a good indicator of general direction, but less effective in predicting the actual result See here for details Still, positive or negative surprises have been influential in the past, at least for the two days between the ADP report and official NFP release. See below for other calendar events that could influence most global asset markets Events that would influence a narrow range of assets or only regional indexes are omitted, so this summary would not be suitable for those dealing with currencies or bonds which tend to be more influenced by country or region specific news For example, we omit most Bank of Japan or England events, although these would be of importance to investors in JPY or GBP currency pairs or those bond markets. How Much Longer Will The Bull Market In Equities Last. The short answer, obviously, is that few see signs that it will end any time soon, except for the perma-bears That said, by definition, crashes are unanticipated by almost everyone. Here sa brief roundup of the week s latest on the topic that I found useful. The most compelling piece on the bullish side was Cullen Roche s summary of David Rosenberg s bullish forecast here mostly because not only does Rosenberg focus on data that isn t as likely to be distorted by the prevailing unique levels of central bank intervention and low rates unlike analyses based on historical valuation metrics , he s also a converted bear That willingness to admit fault and stick to what the data tells him earns credibility. Deutche Bank economist Torsten Slok argues that the stocks shouldn t fall because stocks don t fall unless there sa recession, and the normal causes of a recession aren t present These include. Bursting bubbles in capex as in 2000 or consumption 2007-8 or when monetary policy is too tight, that is, well above its neutral level of about 3 75 on the US 10 year treasury note He notes, similar to what we ve said in the past, that with the Fed planning on a very gradual rate of increase, that could take about 5 years. See here for further details. Our Take No Big Selloffs While Rates Low And No Imminent Contagion Risk. We disagree with Slok s assumption that stocks necessarily rise and fall with recessions, however the rest of his argument makes sense As we ve said all along, global stocks have continued to rise despite poor economic data The key constants of the post March 2009 lows have been. Stimulus that keeps rates so low that yield seekers are pushed into equities. Lack of a contagion threat. Agree or not, that HAS been the reality of the bull market The only material pullbacks occurred when one of these was in doubt EU crisis, taper tantrums, etc. Given the long bull market, supported by continued low rates from central banks and no contagion threats, recent bearish arguments are variations on. Valuations are high by historical standards True, but ultra - low rates make today less analogous given that investors have few options for yield, so investors are accepting higher valuations. The rally is getting old by historical standards Again, true, but it s far from record setting and while the conditions that created the rally remain it s hard to accept that there sa time limit on the bull market as long as the twin pillars of low rates and no contagion threats remain in place. SocGen s Albert Edwards is arguing that with the end of QE, that will bring the end of the low rates that fund corporate stock buybacks, which he contends are a major prop of stock prices. Below he shows the correlation between corporate borrowing and stock buybacks The unstated implication is that the buybacks began at the same time as the bull market, which in turn suggests they re a key component of it. Via Business Insider here. Below he shows the proportion of stock purchases from corporate buybacks, shown by the purple bars. Via Business Insider here. Edwards then asserts that the end of US QE, combined with an anticipated slowing of corporate profits, will end the buybacks and so cut demand, and prices, for stocks. My problems with this thesis include. The end of QE doesn t necessarily bring a material spike in interest rates, particularly when the Bank of Japan and ECB are moving towards further easing That added liquidity should to some degree compensate for whatever effects come from planned tightening by the Fed and Bank of England. A Big Long Term Question Net Effect of Divergent Central Bank Policies. Echoing many analysts, Citi s top economist Willem Buiter is forecasting that a big policy divergence among some of the world s leading central banks In essence, he predicts. The economies of the EU and Japan, both burdened with low growth and inflation, will cause their central banks to start major new QE programs in late 2014 or early 2015.Meanwhile, the slow but steady recoveries in the US and UK will bring their central banks to begin some kind of gradual tightening at some point in 2015 Indeed the latest meeting minutes of both the Fed two weeks ago and BoE last week suggest show signs that these two banks are edging towards tightening. This has significant implications for many kinds of global markets. The most obvious effects are being seen, and will continue to be most obvious, in currency markets Currencies trade in pairs, so literally, everything is relative That is, even minor but persistent differences in economic performance can create significant long term trends as long as the relative differences continue and continue to give one currency a higher benchmark interest rate than the other. That rate difference would also be quickly seen in bond markets, as bonds from nations in tightening modes yield more and attract more demand It s in the bond markets where the really interesting effects and questions come Here are just a few. What s The Net Effect. First, will falling rates in the EU and Japan offset the effects of rising rates in the UK and US for global growth, stocks, and emerging market assets. Remember how in early 2014 emerging market assets and currencies were hit hard by the mere hint of coming Fed rate hikes These would have cut demand and prices for emerging market currencies, stocks and bonds because they would lose some of their yield advantage over US assets It also forced their bond yields and borrowing costs up, which in turn hurt their growth prospects. Will US And UK Tightening Undermine Easing Policies For The ECB and BoJ. An equally significant question is whether rising rates in the US and UK, or at least the expectation of them, will force global rates higher and undo the very easing that the EU and Japan are trying to accomplish Remember, bonds operate in a global market. If investors can get higher returns on US and UK bonds from both currency appreciation currencies rise as their benchmark rates rise AND higher bond yields, why would they buy EU and Japanese bonds They wouldn t , not until EU and Japanese bond prices fell and thus their yields rose enough to compete with bonds of the US and UK. Sure, for a while the ECB and BoJ and just keep buying up their own bonds to keep their bond prices and yields stable However even if we assume that the ECB would ultimately be allowed to do that we do, see here for details along with Japan, that s not a sustainable policy, as such unrestrained money creation let s avoid technical definitions of money printing risks creating a Weimar - like hyperinflation. Theoretically if the US and UK hike slowly enough, with some kind of policy coordination with the ECB and BoJ, maybe they could avoid that mess Frankly I lack the background and analytical skills to even attempt an answer. I haven t even considered the impact of Chinese central bank policy, which could easily revert to easing mode despite intentions to move towards tightening. Do you have any thoughts, dear readers. Top Calendar Events To Watch. Other than the above mentioned events, here sa quick rundown of other potential market movers. China Manufacturing PMI official data focused on big state owned firms , HSBC final manufacturing PMI privately compiled, focused on smaller privately owned firms Both are relevant for the EURUSD because China s status as leading global growth engine means top tier reports like these influence overall risk appetite, with which the EURUSD usually moves albeit not recently given ECB easing, bad EU data, and Russian tensions, all of which are undermining the EUR more than other assets. EU Italian manufacturing PMI. US most markets closed for Labor Day. US ISM manufacturing PMI its labor component is seen as a leading indicator of the big monthly US jobs reports on Friday. China Non-manufacturing PMI, HSBC services PMI. EU Spain, Italy, EU services PMI survey, EU retail PMI survey. US factory orders, Beige book. EU German factory orders, ECB rate statement and press conference will it indicate new easing is coming. US Trade balance, weekly new jobless claims, ISM non-manufacturing PMI its jobs component is an even bigger leading indicator of the Friday monthly jobs reports than the mfg PMI as services are a bigger employer. EU German industrial production. US NFP jobs report, unemployment rate, avg hourly earnings. Biggest Questions. Will Russia escalate If so, will the West continue to delay imposing meaningful sanctions and thus allow markets to largely ignore the conflict. Will the ECB September 4 meeting indicate new EUR dilutive easing coming sooner than expected. Will key EU and US top tier data continue with the US outperforming the EU theme, and if so, will that raise expectations for faster ECB easing and or Fed tightening Again, it s changes in sentiment on central bank policy direction that move global stocks in general, and the EURUSD in particular, more than anything else these days Also, Fed policy is no longer viewed as being on automatic pilot after the last FOMC meeting minutes for July suggested that the timing of the first rate hike is under discussion. Will Friday s US jobs report feed expectations for faster Fed tightening If so, will US bond rates remain low anyway as safe haven demand keeps rates low. If indeed there is a coming divergence in central bank policies, with the Fed and BoE tightening while the ECB and BoJ are easing, what will be the net effect on global interest rates and markets. Can the ECB, with its limited tools, continue to keep the EU crisis in hibernation, even as so many member states that are too big to bail out run unsustainably high debt levels that are likely to grow worse, as we discussed recently here. To be added to Cliff s email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here. DISCLOSURE DISCLAIMER THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Top market movers and lessons for the prior and coming week and beyond special focus on existential decisions EU must soon face. Technical Outlook European indexes diverge from those of US, Asia, reflecting Europe s underperformance. Fundamental Outlook They key drivers continue to dominate, Ukraine and weekly data playing secondary role as markets rally despite Ukraine and mixed data. Longer Term Fundamental Threats EU existential threats demand existential decisions. The following is a partial summary of the conclusions from the weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. We look at the technical picture first for a number of reasons, including. Chart Don t Lie Dramatic headlines and dominant news themes don t necessarily move markets Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets There s nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in. Charts Also Move Markets Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes. Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes May 5 2013 To Present, With 10 Week 200 Day EMA In Red LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM SP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN , NIKKEI 225.Key For SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Regional Momentum Divergence Continues. Overall, US and Asian stocks not only remain in their medium term and long term uptrends, last week they also regained their upward momentum as they closed the week within their double Bollinger band buy zones thus putting the odds in favor of further net gains in the weeks ahead Note that these trends remain positive with indexes at nor near all-time highs in the US even though US data reflects only modest recovery in the US and both China and Japan have seen slowing growth. In contrast, European stocks remain in a medium term downtrend even with their modest weekly gains On the bright side, that bounce got them out of their double Bollinger band sell zones and into their double Bollinger band neutral zones The change is significant , as it puts the odds in favor of more flat, range trading rather than more material declines in the weeks ahead. Fundamental Picture Top Market Drivers For Global Stocks, Other Risk Assets. What Drove Markets Last Week. So what was behind the rebound. Perhaps the better question is, why shouldn t they have rebounded. We repeat once again that the rally that began in March 2009, and which has continued virtually uninterrupted since September 2011, has rested on the assumption of continued low rates and ultra-accommodative central banks, and lack of any material fear factor lack the EU crisis. There were no major obvious explanations for why every one of our representative sample of global indexes closed the week higher Attempted explanations are just week-specific variations of the above drivers Specifically. Rates To Stay Low Regional data themes remain unchanged The US continues to recover slowly, allowing guarded optimism without imminent threat of rising rates Asia is a mixed bag, and Europe continues to deteriorate more on that below, as well as in our weekly EURUSD outlook , but that brings hope of more ECB stimulus Overall, globally there is nothing to suggest rising rates any time soon. No Big Scares Yes, Russia s soft humanitarian invasion of Ukraine is an escalation that suggests another round of sanctions, but these have yet to do any material damage Moreover, markets appear skeptical that the West is ready to make deep sacrifices for Ukraine Other areas of geopolitical tensions remain even less of a threat The EU crisis remains in hibernation. In short, the weeks price action was just part of the normal noise of gyrations within the overall US, Asian, and European risk asset trendsing Week Likely Top Market Movers To Watch. Continued Ukraine escalation The Ukraine crisis remains the most likely source of volatility and packs the most potential for driving markets up or down in the near term It has the potential to be a long term drag for Europe, as the escalation in tensions that began in June is mirrored in our sample European indexes. Top economic calendar events highlighted below It sa typical late month calendar that s light on top tier events with potential to move markets As mentioned in earlier posts, EU data is more important at this stage because the ECB s policy is still in flux, with more easing a matter of when, not if. As the past week s bounce illustrates, as long as markets remain convinced that central banks remain accommodative and there are no big scare events, global markets can rise even when growth is weak and the Ukraine escalates. Although in the near term the story is more of the same, there were nonetheless some important lessons to be learned from the past week. Top Calendar Events To Watch. Top tier events with the most market moving potential are shown in boldface. EU German Ifo business climate. US flash services PMI, new home sales. US Durable goods mm SP Case Shiller composite 20 HPI yy, CB consumer confidence. Wednesday No likely market moving reports scheduled. EU German Spain preliminary CPI mm, Italy 10 year bond auction. US Preliminary GDP qq, weekly new jobless claims, pending home sales m m. EU German retail sales, EU PI flash estimate y y. US Core PCE price index mm, personal spending, income, mm, Chicago PMI, revised UoM consumer sentiment. Other Lessons EU The End Is Near Existential Threats Mean Existential Decisions. With EU stock indexes badly underperforming those of the US and Asia, EU economic data varying between weak growth and deep recession, and the EUR looking terrible from all angles, details here , it s no surprise that many are again focused on the EU s depressing state and what can be done about it. Here we ll focus on just two existential threats that were in focus this week, and their immediate solutions and broader implications for the EU. Existential Threat 1 Unsustainable Debt Loads That Could Destroy The EU. Low bond yields for the EU s periphery indicated that the crisis remains in hibernation. Back in January of this year I argued here that the EU would ultimately have to choose between its own economic collapse and accepting massive money printing to fund a US or even Japanese style central bank stimulus program. The past week saw an outpouring of articles concluding the same, from far more credible writers than yours truly. Their common theme is that the time has come to upgrade the ECB to a fully empowered central bank that can create money and provide the kind of massive stimulus needed to prevent unsustainable debt levels from crushing national economies that are too big to bail or fail, and thus threaten to drag the rest of the EU down with them See our special report here for details and implications. Existential Threat 2 Undercapitalized Banks Present Systemic Risk To EU, Global Banking. As we ve written about repeatedly in the past see here here and here the EU banking union pact is too underfunded and slow to deploy to provide any likely practical help, or credibility, for the stability of EU banking. ECB stress tests results are due out October 17 th and could rock markets in a number of ways, regardless of whether the tests are rigorous or another low-standard public relations exercise like the prior two tests. The New York Times came out last week with a report on how there sa growing group of analysts that believe the coming ECB stress tests will be rigorous and thus reveal that EZ banks will need additional cash Using the Texas Ratio, a metric developed to evaluate Texas banks during the Savings and Loan crisis of the late 1980s, a variety of analysts and investment firms using this metric have concluded that far too many EU banks are undercapitalized relative to the size of their estimated bad loans See here for details. Here too, the common theme among analysts is that the ECB needs to be ready to either recapitalize banks that can be salvaged, or close those that can t, yet avoid inflicting so much private sector losses that markets panic, as well as imposing politically unacceptable burdens on taxpayers. Again, see our special report here for details and implications. Biggest Questions What To Watch To Answer Them. Will Russia continue escalating its Ukraine invasion. Will data continue to show the US economy pulling away from the EU If so, is that improvement enough to justify rising expectations about the scope and pace of Fed tightening. Will the above mentioned calls for an ECB that can create money and fund as much stimulus and bank rescues as needed to heal the EU gain widespread traction Will Germany abandon its opposition to a soft money Euro as deflation presents a greater threat than deflation. To be added to Cliff s email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here. DISCLOSURE DISCLAIMER THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. How bullish and bearish forces align for stock indexes, forex and other global markets, both technical and fundamental outlooks, likely top market movers. Technical Outlook European indexes diverging from US and Asia, but no material signs of market reversal, only correction. Fundamental Outlook, Market Movers Ukraine events most dominant, followed by EU data as ECB likely to move alter policy before the Fed or other leading central banks. Fundamental Outlook, Lessons Data gap between US and Europe, fundamental challenges for each region. The following is a partial summary of the conclusions from the weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. Technical Picture Europe Continues To Diverge From US And Asia. We look at the technical picture first for a number of reasons, including. Chart Don t Lie Dramatic headlines and dominant news themes don t necessarily move markets Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets There s nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in. Charts Also Move Markets Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes. Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes With 10 Week 200 Day EMA In Red LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM SP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key For SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart 10 Week EMA Dark Blue , 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. US and Asian stocks remain in their medium term and long term uptrend, although their dip into the upper half of their double Bollinger band neutral zones suggests a neutral outlook in the weeks ahead. In contrast, European stocks are in at minimum a medium term downtrend, and they remain stuck in their double Bollinger band sell zones suggesting more downside ahead Indeed, despite this week s modest gains for our sample European indexes, they ve logged another weak of lower highs and lower lows, and also closed in the lower end of the week s trading range. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, April 28 2013 To Present. Key 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. That said, note for perspective that even Europe remains in a long term uptrend since mid-2012, as illustrated below with the weekly DJ Eurostoxx50 index. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, May 2010 To Present. Key 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. In sum, even in Europe, the technical picture is one of a bull market correction rather than the start of a longer term bear market. Fundamental Picture 1 Likely Market Movers To Watch. As always, we evaluate potential market movers by their potential to influence the two things driving most global markets since the start of the sustained recovery in risk assets that began in mid - 2012 .-The belief in continued supportive central bank policy that keeps rates low and supports risk asset prices In other words, all data is viewed from the perspective of whether or not it alters expectations for central bank policy It hasn t, so the weekly economic calendar events haven t been influential on price action.-The absence of any perceived threat to global markets since ECB President Draghi convinced markets that the ECB could and would prevent further contagion threats from the EU The flaws in the EZ have not been fixed, so we can only say that the while the crisis is far from over, it remains in hibernation. If you keep the above two market drivers in mind, the trends in recent years make sense Last week s price action is illustrative For example. Last week s US and EU data last week was poor, but it didn t prevent a modest bounce last week in our sample leading global indexes shown above Economic reports continue to paint the same picture, modest growth in the US and Asia, and stagnation or recession in Europe. In contrast, fears of economic damage from escalating fighting and economic sanctions has noticeably moved global indexes and other risk assets in recent weeks. In sum, with economic data failing to provide any surprises big enough to alter perceptions about major central bank behavior, like the pace and rate of Fed tightening or ECB easing, the market has been moving more with Ukraine-related events than anything else Europe is far more exposed to this crisis than the Americas or Asia, so it s not surprising that European indexes have performed noticeably worse in recent months That said, note that neither the pace or extent of even European index declines suggest any deep concern. So with the above in mind, what events next week have the potential to move global markets. Ukraine Crisis Escalation Would Dominate Markets. Two weeks ago global stocks reversed their short term downtrend on the belief that Russia was pulling back from further aggression The past week s modest rally was stopped by news that Russia was openly sending both men and equipment On Saturday both Reuters and reported that Russian separatist forces are receiving an influx of soldiers and equipment, including armored troop carriers and tanks. These confirm earlier reports from Ukraine that its forces had engaged Russian armored forces. If in fact Russia is openly stepping up increased support for the separatists, that fact alone will dominate markets and undermine the influence of scheduled calendar events. If Ukraine Calms, EU Data Could Dominate. Given current growth trends, it s much more likely that the ECB eases before the Fed tightens. For example, the past two weeks have shown that the EU s top two economies, France and Germany, have stopped growing, Germany actually contracted , so there s real weakness in the very core economies Meanwhile, 2 weeks ago 3 Italy printed its second straight negative GDP figure and is now officially in recession yet again, and deflation remains a threat. Thus EU data has more potential to move global markets because it is more likely to change ECB policy Certainly this seems to be what bond markets are thinking, as they suggest growing odds of some kind of new ECB easing For example, German bond yields have continued to fall We don t think that s purely a flight to safety move, as bond yields have been falling for far less credit worthy nations, like Belgium, Italy, and Spain. Indeed, note how Spanish yields have been falling at about the same pace as Germany s. The EU events with the most potential to fuel higher expectations for further ECB action are. Thursday s batch of manufacturing and services PMI reports. Friday s speech by ECB President Draghi, though this comes late in the day after European markets have mostly closed, so the impact of any surprises might not be felt until the following week. Other Top Economic Calendar Events To Watch. US Building permits, CPI, housing starts. US FOMC meeting minutes. China HSBC flash mfg PMI. EU French, German, EU flash mfg and services PMIs. US Weekly new jobless claims, existing home sales, Philly fed mfg index. All Day 1 of 3 of Jackson hold symposium has been a venue for major Fed announcements, none anticipated, however. US Fed Chair Yellen Speaks. EU ECB President Draghi Speaks. All Day 2 of 3 of Jackson Hole symposium. All Day 3 of 3 of Jackson Hole symposium. Fundamental Picture 2 Lessons For The Coming Week And Beyond. Divergence Between US, European Growth Reflected In Markets. The divergence in trends between US and European markets ultimately continue to reflect the regional difference in growth and earnings. EU s Stark Choice Remains Integrate or Disintegrate. This is hardly a brilliant insight, but worth remembering Why the divergence We ve said for years that the EU is going nowhere as long as it is burdened by a dysfunctional currency union that is doing the EZ far more harm than good Cullen Roche of weighed in with a summary of his similar position this week in his post Three Reasons Europe is Struggling. Data Gap Between US And Europe Persists. Meanwhile the US continues its slow and rather uneven recovery. Additional positives via Jeff Miller here from US data last week include. Earnings season showed overall earnings growth of 9 6 yy Ed Yardeni Worth noting is that despite positive overall earnings for Q2 2014, the average price change that day was -0 7.Tax revenues are up via Scott Grannis Taxes Don t Lie. The big negatives for the US last were. Retail sales badly missed forecasts, a problems given that consumer spending accounts for 70 of GDP. Mortgage applications continue to fall despite continued low rates. Stagnant Wage Growth Dooms US To Slow Growth. As Europe s fundamental economic challenge is its flawed currency union, America s is lack of income growth The story is not new, but there were some excellent articles out last week on this. Doug Short s Five Decades of Middle Class Wages details how US incomes have fared over the past decades before taxes once we factor in inflation and declining hours per week This chart sums it up. If about 70 of US GDP is based on consumer spending, and consumer incomes have been flat for over a decade, and have declined since the 70s, what does that tell us about future growth and prosperity Granted, the overall economy can grow even if household incomes are falling, as long as there is enough population growth For a simple example, a thousand people earning and spending 100 should produce the same GDP as 100 people earning and spending 1000.For additional details see. Weak Job Market Means Falling Returns On Higher Education. The University of Arizona released an update earlier this year on its study of a freshmen cohort group dating back to 2007 More than half the participants mostly graduates reported relying on financial support from family to meet current financial demands Nearly half of those respondents were employed full-time In fact, as the chart above shows, only 49 percent of participants reported having full-time jobs after two years of graduation. Rising Car Prices And Falling Incomes Bring Longer Term Car Loans. Per Experian Automotive, the average auto loan term hit a new record of sixty-six months during the first-quarter The average loan for a new vehicle of 27,612 was also a record high. Falling Home Ownership Rates Despite Record Low Mortgage Rates. Source US Census Bureau. Per 67 of Americans don t have enough savings to cover 6 months of expenses, and 50 don t have enough savings to cover 3 months of expenses Even households with 75,000 or more in annual incomes, only about 46 have enough savings to cover six months of expenses. Falling Household Wealth worth at the 50th percentile median totaled 56,335 in 2013, down 36 percent from 87,992 in 2003, according to a recent report from the Russell Sage Foundation To be added to Cliff s email distribution list, just click here , and leave your name, email address , and request to be on the mailing list for alerts of future posts For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here. DISCLOSURE DISCLAIMER THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Post navigation. Rates may not always be available for all currencies listed For current available foreign exchange rates please contact your local ANZ Branch or call 0800 863 863.NA - Not Available. Multiply to convert NZD to foreign currency divide to convert foreign currency to NZD. 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